Alhemija
Kao djeca, svi naučimo da novac ne raste na drveću. Međutim, uprkos toj bezvremenoj mudrosti, na društvenom nivou smo navikli da vjerujemo da to ne samo da jeste moguće, nego da je i normalna, neophodna i produktivna funkcija naše ekonomije — konkretno praksa štampanja ogromnih količina novca, moderni ekvivalent novcu koji raste na drveću. Još od Velike finansijske krize, to je postala neugodna životna činjenica. Prije bitcoina, privilegija stvaranja novog novca ni iz čega bila je rezervisana za svjetske centralne banke, uključujući i Federalne rezerve.
Bitcoin je posebno stvoren da riješi taj problem — problem štampanja novca. Sa fiksnom ponudom, bitcoin nudi oblik novca koji svako može koristiti i koji zauvijek uklanja mogućnost da bilo ko proizvoljno stvara nove jedinice valute. Međutim, od pojave bitcoina, čini se da svaki Tom, Dick i Harry misli da i on može stvoriti novac. U korijenu, to je upravo drskost svih onih koji pokušavaju napraviti kopiju bitcoina. Hiljade kriptovaluta preplavile su scenu, svaka uz neko obećanje da će poboljšati neku navodnu manu bitcoina. Bilo kroz hard fork van konsenzusa (Bitcoin Cash), kloniranje bitcoina (Litecoin), ili stvaranje potpuno novog protokola s „boljim“ funkcijama (Ethereum), da navedemo samo neke — svaki takav pokušaj zapravo je pokušaj stvaranja novog oblika novca. Ako je bitcoin mogao uspjeti, zašto ne bismo i mi?
I tako kolektivno sjedimo — 2019. godine, u trenutku kada je ovo pisano — i svjedočimo monetizaciji jednog ekonomskog dobra (bitcoina) na slobodnom tržištu, prvi put još od vremena kada je zlato tokom hiljada godina postalo novac. Umjesto da zastanu i razmisle o težini te stvarnosti ili pokušaju razumjeti kako i zašto je to moguće, mnogi ljudi jednostavno preskaču bitcoin i umjesto toga usmjeravaju pažnju i trud na neku njegovu izvedenicu ili na pokušaj da riješe problem koji uopšte nisu ni razumjeli. Svi žele brzo da se obogate, a dokle god ima novca, biće i alhemičara. Oni koji pokušavaju da kopiraju bitcoin naši su moderni alhemičari.
Alhemičari tvrde da je bitcoin prespor, pa naprave „bržu“ kopiju. Ili da bitcoin nema kapacitet da obradi količinu transakcija potrebnu za globalnu ekonomiju, pa naprave kopiju s „većim“ obimom. Zatim kažu da je bitcoin previše volatilan da bi bio valuta, pa stvore „stabilniju“ verziju. I tako ukrug. Sljedeće je da je bitcoin previše rigidan i da mora biti programabilniji, pa se pojavi kopija koja je „fleksibilnija“. Alhemičari često čak ljudima govore da to što stvaraju nije novac, već sredstvo za „plaćanja“, ili „utility token“, ili „globalni kompjuter pokretan gasom“. Istovremeno se naivnim ljudima prodaje vizija svijeta sa stotinama, ako ne i hiljadama valuta. Sve je to buka, ali ne treba imati nikakvu dilemu: u svakom od tih slučajeva, alhemičar pokušava stvoriti novac.
Funkcija vrijednosti bitcoina
Ako je osnovna, ako ne i jedina, korisnost neke imovine u tome da se može mijenjati za drugu robu i usluge, i ako ona ne predstavlja pravo na tok prihoda nekog produktivnog sredstva, kao što su dionica ili obveznica, onda takva imovina mora da se takmiči kao oblik novca i može čuvati vrijednost samo ako posjeduje vjerodostojna monetarna svojstva. Sa svakom promjenom neke „funkcije“, oni koji pokušavaju kopirati bitcoin zapravo pokazuju da ne razumiju svojstva zbog kojih je bitcoin vrijedan ili održiv kao novac — konkretno, da bitcoin svoju vrijednost izvodi iz činjenice da njegova pravila nisu podložna proizvoljnim promjenama. Kada je bitcoinov softverski kod prvi put objavljen, on nije bio novac. Do danas, bitcoinov softverski kod sam po sebi nije novac. Možete sutra kopirati taj kod ili napraviti vlastitu varijantu s nekom novom funkcijom, ali niko ko je usvojio bitcoin kao novac neće to tretirati kao novac. Bitcoin je postao novac tek s vremenom, kako je bitcoin mreža razvila emergentna svojstva koja nisu postojala na početku i koja je sada gotovo nemoguće ponoviti, upravo zato što bitcoin već postoji.
Ta svojstva su se pojavila organski i spontano, dok su pojedinačni ekonomski akteri širom svijeta procjenjivali bitcoin i odlučivali da u njemu drže dio svog bogatstva. Kako je bitcoinova vrijednost rasla, tako je on postajao decentralizovan. Kako je postajao decentralizovan, postajalo je sve teže promijeniti konsenzus pravila mreže ili poništiti odnosno spriječiti inače validne transakcije, što se često naziva otpornošću na cenzuru. Posebno je postajalo sve teže — ako ne i nemoguće — mijenjati pravila i podsticaje koji održavaju bitcoinovu fiksnu ponudu. Iako i dalje postoji razumna rasprava o tome da li je bitcoin dovoljno decentralizovan ili dovoljno otporan na cenzuru, postoje i druge stvari koje su mnogo manje podložne raspravi:
- Bitcoin predstavlja daleko najdecentralizovaniji i na cenzuru najotporniji monetarni sistem na svijetu danas, bilo da ga poredimo s tradicionalnim valutama, drugim digitalnim valutama ili robnim novcem poput zlata.
- Bitcoin svoju vrijednost izvodi upravo iz toga što je decentralizovan i što je otporan na cenzuru; ta svojstva osiguravaju i učvršćuju vjerodostojnost bitcoinove fiksne ponude od 21 milion, odnosno razlog su zašto je efikasan čuvar vrijednosti.
- Bitcoin postaje sve decentralizovaniji i sve otporniji na cenzuru kako mu vrijednost raste i kako se širi na svim nivoima mreže.
- Ponovi — tačke 1–3 stvaraju pozitivnu povratnu spregu.
Ekonomski sistemi konvergiraju ka jednom obliku novca
Ekonomski sistemi konvergiraju ka jednom obliku novca zato što je korisnost novca u likvidnosti i razmjeni, a ne u potrošnji ili proizvodnji. Svaka druga fiat valuta, robni novac ili kriptovaluta takmiči se s bitcoinom za potpuno istu upotrebu, bez obzira na to da li ljudi to razumiju ili ne. Kada se procjenjuju monetarne mreže, bilo bi iracionalno čuvati vrijednost u manjoj, manje likvidnoj i manje sigurnoj mreži ako je dostupna veća, likvidnija i sigurnija mreža. Na primjer, ako ste radili dvije sedmice i poslodavac vam ponudi da vas plati u valuti koju prihvata milijarda ljudi širom svijeta ili u valuti koju prihvata milion ljudi, koju biste izabrali? Da li biste tražili da 99,9% primite u jednoj, a 0,1% u drugoj, ili biste jednostavno vjerovali svojih milijardu „prijatelja“? Ako živite u SAD-u, ali putujete u Evropu jednu sedmicu godišnje, da li biste tražili da vam poslodavac svake sedmice isplati 1/52 plate u eurima ili biste jednostavno ostali pri dolarima? Praktična realnost je da gotovo svi ljudi čuvaju vrijednost u jednom obliku novca, ne zato što drugi ne postoje, nego zato što je to najlikvidnija i najšire prihvaćena imovina za razmjenu u njihovoj lokalnoj ekonomiji.
Svako ko ima venecuelanske bolivare ili argentinske pesose prešao bi u dolarski sistem kada bi mogao. Na isti način, svako ko spekuliše u kopiji bitcoina donosi iracionalnu odluku da dobrovoljno pređe u manje likvidnu i manje sigurnu monetarnu mrežu. Iako su neke monetarne mreže danas veće i likvidnije od bitcoina, poput dolara, eura ili jena, ljudi koji dio svog bogatstva čuvaju u bitcoinu to rade, u prosjeku, zato što su zaključili da njegova fiksna ponuda predstavlja sigurniji dugoročni čuvar vrijednosti. A pošto očekuju da će i drugi, ta „buduća milijarda prijatelja“, doći do istog zaključka i priključiti se, oni istovremeno očekuju rast likvidnosti i broja učesnika u razmjeni.
Decentralizovan → otporan na cenzuru → fiksna ponuda → čuvar vrijednosti
Vjerodostojna monetarna svojstva
Većina ljudi koji stvaraju digitalne valute ne prihvata ili ne želi priznati da to što stvaraju mora biti novac da bi uspjelo, dok oni koji spekulišu u takvoj imovini ne razumiju da monetarni sistemi konvergiraju prema jednom mediju ili naivno vjeruju da njihova valuta može nadmašiti bitcoin. Niko od njih ne može objasniti kako njihova omiljena digitalna valuta postaje decentralizovanija, otpornija na cenzuru ili likvidnija od bitcoina. U praksi, nijedna druga digitalna valuta vjerovatno nikada neće dostići ni minimalni nivo decentralizacije ili otpornosti na cenzuru potreban da bi njena monetarna politika bila vjerodostojno sprovedena.
Bitcoin je vrijedan ne zbog neke posebne funkcije, nego zato što je uspio postići konačnu, digitalnu oskudicu, iz koje proizlazi njegova osobina čuvanja vrijednosti. Vjerodostojnost bitcoinove oskudice i njegove monetarne politike postoji samo zato što je decentralizovan i otporan na cenzuru, a to samo po sebi ima vrlo malo veze sa softverom. U zbiru, to podstiče dodatno usvajanje i veću likvidnost, što dalje jača i učvršćuje vrijednost bitcoin mreže. Kao dio tog procesa, ljudi istovremeno izlaze iz inferiornih monetarnih mreža. To je osnovni razlog zbog kojeg je bitcoinova emergentna svojstva gotovo nemoguće ponoviti, i zbog čega bitcoin ne može biti kopiran niti nadmašen. Bitcoin već postoji kao opcija, a njegova monetarna svojstva s vremenom i s većim obimom postaju sve snažnija — direktno na račun inferiornih monetarnih mreža.
Međutim, do takvog zaključka čovjek vjerovatno ne može doći bez vlastitog razumijevanja sljedećeg:
- da je bitcoin konačno oskudan,
- da je bitcoin vrijedan zato što je oskudan, i
- da ekonomski sistemi konvergiraju ka jednom obliku novca, odnosno jednoj monetarnoj mreži i jednom sistemu, kako bi se olakšala razmjena.
Možete doći i do drugačijih zaključaka, ali to je ispravan okvir za razmišljanje kada se razmatra da li je moguće kopirati ili nadmašiti bitcoin — a ne okvir zasnovan na bilo kojoj pojedinačnoj funkciji. Važno je i prepoznati da zaključci bilo koje pojedinačne osobe imaju vrlo mali, ako ikakav, značaj u toj jednačini. Umjesto toga, važno je šta tržišni konsenzus vjeruje i prema čemu tržište konvergira kao prema najvjerodostojnijem dugoročnom čuvaru vrijednosti.
Empirijski dokazi, odnosno cijena i kupovna moć, pokazuju da tržište i dalje zaključuje da je bitcoin drugačiji, uprkos ogromnoj količini buke. Prije nego što krenete u spekulaciju, pokušajte razumjeti zašto bitcoin funkcioniše i po čemu je jedinstven. Kada vam neko neizbježno kaže da postoji „bolji“ bitcoin ili neka njegova navodno superiorna funkcija, sjetite se da je tržište, koje je do iste raskrsnice došlo mnogo puta tokom posljednje decenije prije vas, već razmotrilo te kompromise i iz vrlo racionalnih razloga izabralo bitcoin umjesto ostatka tržišta.
Pravilo manjine
Nassim Taleb piše o tome kako vrlo mala, nepopustljiva manjina može nametnuti svoju preferenciju većini, nazivajući taj fenomen „pravilom manjine“ i objašnjavajući zašto „najnetolerantniji pobjeđuju“. Monetarni sistemi savršen su primjer tog fenomena. Ako vrlo mala manjina dođe do zaključka da bitcoin ima superiorna monetarna svojstva i odbije prihvatiti bilo koji drugi oblik valute kao novac, dok učesnici na tržištu s manje uvjerenja prihvataju i bitcoin i druge valute, ta nepopustljiva manjina pobjeđuje. Upravo to se dešava u globalnom takmičenju za prevlast među digitalnim valutama. Mala manjina tržišnih učesnika zaključila je da je samo bitcoin održiv, dok istovremeno odbacuje monetarna svojstva svih drugih digitalnih valuta. Zbog svoje nepopustljivosti, manjina polako nameće svoju preferenciju većini.
U svijetu digitalnih valuta, diverzifikacija kroz biranje „čitavog polja“ u suštini znači da prepuštate masi da odluči koji će vaš budući novac biti, dok se istovremeno mirite s tim da ćete imati samo djelić onoga što biste inače sačuvali. Procijenite kompromise, usidrite se u osnovama i razmislite o pravilu manjine prije nego što svoju teško stečenu vrijednost zamijenite za neku navodnu priliku za brzo bogaćenje koju zapravo ne razumijete. Novac ne raste na drveću.
Bitcoin je izuzetno dostignuće kriptografije, a mogućnost da se u digitalnom svijetu stvori nešto što se ne može duplicirati ima ogromnu vrijednost.
Eric Schmidt, bivši CEO i izvršni predsjednik Googlea