Zaključak
Autor: mart 2023.
Najveća asimetrija
Asimetrija jednostavno opisuje bilo šta što nema simetriju. Iz finansijske perspektive, taj izraz se obično koristi da opiše ishode kod kojih je odnos rizika i prinosa izrazito neujednačen. Veliki potencijal rasta u odnosu na pad, ili veliki potencijal pada u odnosu na rast. Na primjer, asimetrična prilika može imati potencijal rasta od 10x ili 100x, dok s druge strane možete izgubiti 100% — dakle 10x ili 100x nagore naspram 1x ili 100% nadole. S druge strane, asimetrija može opisivati i situacije u kojima je potencijal rasta ograničen, a rizik potpunog gubitka 100%. Venture ulaganje u startup kompaniju je pozitivno asimetrično. Startup može propasti, što znači potpun gubitak, ali oni koji uspiju obično donesu višestruke prinose. Hiperinflacija valute je negativno asimetrična: mali ili nikakav dobitak od držanja valute koja gubi vrijednost, a ogroman rizik ako ta valuta potpuno kolabira. Važno je naglasiti da sama asimetrija nema direktne veze s vjerovatnoćom pojedinačnih ishoda, iako su vjerovatnoće i dalje bitne kada se procjenjuje rizik.
Bitcoin predstavlja najveću asimetriju koja je ikada postojala ili bi mogla postojati iz tri glavna razloga. Prvo, cijeli svijet bi imao koristi od zdravog oblika novca koji pouzdano čuva vrijednost u budućnosti. Ako bitcoin može vjerodostojno održati svoju fiksnu ponudu, za njim će postojati potražnja kod praktično svakog pojedinca i svake firme na svijetu. Osam milijardi ljudi koji se takmiče za konačno oskudan resurs predstavlja ogromnu asimetriju u korist ranih usvojilaca te valute. Malo šta može biti asimetričnije od globalnog usvajanja bitcoina kao novca. Drugo, većina asimetričnih prilika prirodno ima malu vjerovatnoću uspjeha, dok je globalno usvajanje bitcoina sve vjerovatnije. Bitcoin ima poznat i konačan skup stvari koje treba procijeniti. On je binaran. Ili može ili ne može održati svoju fiksnu ponudu. Kako ga usvaja sve više ljudi i kako mreža postaje sve decentralizovanija, pozitivan ishod postaje vjerovatniji. Treće i posljednje, u samoj prirodi valute poput dolara postoji negativna asimetrija u slučaju hiperinflacije, a to je druga strana istog novčića.
Propast dolara neće izazvati bitcoin, ali su te dvije stvari neraskidivo povezane. Da bude jasno, problemi štampanja novca potpuno su nezavisni od bitcoina. Posljedica masovnog stvaranja novca ni iz čega jeste hiperinflacija. Ljudi ne mogu razmjenjivati svoje konačno ograničeno vrijeme za nešto što se stvara bez troška i bez ikakvog proof-of-worka. Istovremeno, bitcoin je stvoren kao rješenje za problem štampanja novca. Odabrati da štedite u bitcoinu znači izabrati put izlaska iz beskonačnog obezvređivanja valuta. Vrijednost koja je sačuvana u bitcoinu ne može istovremeno biti sačuvana u dolarima ili sličnim valutama koje gube vrijednost. Na kraju se sve svodi na izbor između jednog ili drugog, čak i ako pojedinac nije stopostotno izložen ni jednom ni drugom. Bitcoin nije tu da biste na njemu „zaradili novac“. Bitcoin jeste novac. A kada je riječ o bilo kakvoj percipiranoj mogućnosti ili vjerovatnoći njegovog konačnog uspjeha, jedini pobjednički potez jeste učestvovati — zapažanje koje mi je pomogao da razumijem Michael Goldstein. S obzirom na pozitivnu i negativnu asimetriju na obje strane, pravo pitanje nije toliko da li je neko u pravu, nego možete li sebi priuštiti da budete u krivu.
To je barem računica rizika, ali bitcoin se usvaja kao novac iz veoma objektivnih razloga. Tačno je, ne kupuje ga svako kao novac. Ima ljudi koji kupuju bitcoin iz iracionalnih razloga ili čisto spekulativno, bez razumijevanja njegovih osnovnih monetarnih temelja. Obje stvari mogu biti istinite u isto vrijeme. Međutim, s vremenom se znanje širi, a fundamenti pobjeđuju. Hladne i jasne ekonomske činjenice usmjeravaju ljudsko djelovanje. Ljudima je potreban dobar novac da bi preživjeli. Zapravo, potreban im je da bi kroz razmjenu zadovoljili osnovne životne potrebe. Svijet se približava bitcoinu zato što je konačno oskudan i zato što može omogućiti direktnu trgovinu između najvećeg broja ljudi u odnosu na bilo koji drugi valutni sistem, zahvaljujući svojoj otvorenoj, permissionless prirodi. Svaki pojedinac je jedna domina. Kako ih sve više pada, spontani konsenzus koji se već formira biće sve očigledniji sve većem broju ljudi. Kada budemo gledali unazad, prelazak na bitcoin standard djelovaće očigledno. Kroz proces masovnog usvajanja, bitcoin će preći put od rane i volatilne čuvarice vrijednosti do stabilnog oblika novca koji se široko koristi kao sredstvo razmjene i obračunska jedinica.
Na bitcoin standardu
Pošteno je reći da većina ljudi u svijetu koji su svjesni postojanja bitcoina o njemu razmišlja kao o bilo kojoj drugoj špekulativnoj finansijskoj imovini, slično dionici koja se prikazuje na računaru ili televiziji. Tako on izgleda na CNBC-u. A dolar je i dalje trenutna obračunska jedinica. Zbog toga je prirodno teško, ako ne i nemoguće, ne razmišljati o bitcoinu kroz dolarske okvire. Međutim, kako bude dolazilo do globalnog usvajanja, i to će se promijeniti. Umjesto da razmišljamo o cijeni bitcoina u dolarima, bitcoin će postati sam mehanizam određivanja cijena. Sve će biti izraženo u bitcoinu. To i jeste značenje postajanja obračunskom jedinicom. Neće postojati neka vidljiva cijena na televizoru ili računaru. Bitcoin se neće prvenstveno mijenjati za dolare. Umjesto toga, gorivo na pumpi biće izraženo i plaćano u bitcoinu. Isto će važiti za struju, vodu, hranu i zdravstvenu zaštitu. Neće postojati bitcoin mjenjačnice u današnjem smislu. Bitcoin će jednostavno služiti za omogućavanje direktne trgovine.
Na bitcoin standardu centralne banke neće moći štampati novac. Ako neka država bude željela imati centralnu banku kao zajmodavca u krajnjoj nuždi, moraće je zaista kapitalizovati stvarnim novcem — bitcoinom. Također, vlada neće moći voditi ogromne i beskonačne deficite bez očiglednih i neposrednijih posljedica. Državama će biti potreban bitcoin da bi finansirale svoje operacije, a da bi došle do njega, moraće oporezivati građane umjesto da se oslanjaju na centralnu banku da štampa novac. Ništa u bitcoinu ne sprečava poreze niti postojanje rezervnih fondova za teška vremena. Bitcoin također ne ukida banke. Samo će sve morati da se radi otvoreno i da bude finansirano stvarnim novcem. Država će morati direktno tražiti prenos bitcoina od građana putem poreza, koji su stalno nepopularni, a banke više neće moći biti spašavane od strane političara novcem koji ne postoji. Kada je novčana ponuda fiksna, postaje jasno da sve neko mora platiti.
Na kraju će država morati da se takmiči s privatnim sektorom za ograničenu količinu kapitala. Kada novac ne može da se štampa, svaka ekonomska odluka i svaka kalkulacija biće donošene s mnogo više pažnje. Na nivou države, kompanije i pojedinca. Pravo da trajno posjedujete fiksni procenat ukupnog svjetskog novca nije oligarhijsko. Kada se isto pravo primijeni na svakog čovjeka, to postaje najpravedniji i najosnažujući sistem ikada osmišljen. Podsticaj na štednju stvoriće štediše. Više ljudi imaće ušteđevinu, a manje ljudi biće u dugu. Podsticaji ugrađeni u sam novac diktiraće taj ishod. Rezultat će biti ekonomski sistem sa mnogo većom ravnotežom i stabilnošću. Bankarski sektor će se smanjiti, a kreditni sistem biće samo mali dio svoje sadašnje veličine. Kreditiranje i raspodjela kapitala i dalje će postojati, ali bankarski sektor više neće biti u samom centru svega. Bez monopola nad novcem, banke će morati da se takmiče za kapital na osnovu stvarno dodane vrijednosti, a svi ostali sektori ekonomije moći će direktno obavljati trgovinu bez potrebe da sve ide preko bankarskog sistema.
Ljudi će napredovati na bitcoin standardu, ali u tome nema ničeg utopijskog. Vođenje poslova i dalje će biti teško, rizik će i dalje postojati, a budućnost će i dalje ostati neizvjesna. Prelazak na bitcoin standard također neće biti nimalo lagan. Nemoguće je bezbolno preći iz svijeta viška, u kojem je sistem kao cjelina prezadužen i u kojem veoma mali broj ljudi ima štednju. Kroz kombinaciju beskonačnog štampanja novca od strane centralnih banaka i prirodnog prelaska svijeta na bitcoin, stare valute će na kraju hiperinflirati. Zavisnik se skida s droge. Društvo je zavisno od duga i štampanja novca kao sredstva da odgodi bol. Zdrav novac je konačni lijek, ali period apstinencijske krize je neizbježan. Stvari će vjerovatno postati gore prije nego što postanu bolje. Bitcoin će vjerovatno čak biti okrivljen za nestabilnost koju zapravo stvara volatilnost dolarskog sistema. Naravno, ništa od toga neće biti tačno. Jedini izlaz jeste prolazak kroz tranziciju ka bitcoinu. Da bitcoin ne postoji, ista neizbježna bol bi se svakako morala osjetiti zbog grešaka iz prošlosti, samo ne bi postojala valuta na koju bi se moglo preći kao na pouzdanu i održivu alternativu.
Bez obzira na to koliko budućnost djelovala neizvjesno ili koliko prelazak s dolara izgledao opasno, bitcoin je svjetlo na kraju tunela. On će praktično svakome na svijetu omogućiti pouzdan oblik novca za čuvanje i prenos vrijednosti. Kao što je Friedrich Hayek objasnio u knjizi Put u ropstvo, „novac je jedan od najvećih instrumenata slobode koje je čovjek ikada izmislio“. Kada su vlade uništile novac, slobodni ljudi svijeta preduzeli su nešto i ponovo ga izmislili u boljem obliku, u obliku koji ni država više ne može pokvariti. Na taj način, bitcoin će sačuvati i pomoći obnovi onih ostataka slobode koji su još ostali. Novac pruža ekonomski alat i podsticaj da stvarate vrijednost za ljude oko sebe. Omogućava izbor i bogatstvo kakvi su bili nezamislivi prije samo nekoliko stotina godina. Sloboda je sposobnost da slijedite interese koje god da imate u ovom svijetu, a novac vam daje sredstvo da za te interese budete nagrađeni na način koji možete nositi sa sobom neograničeno u budućnost. U svojoj najdubljoj suštini, bitcoin je novac, i on je najveći instrument slobode koji je čovjek ikada izmislio.