Mnogi ljudi i dalje vjeruju da je Bitcoin samo jedan veliki balon. Kada vide kako mu cijena brzo raste, pa zatim naglo padne, njihov prvi zaključak je da se radi o špekulaciji koja će se prije ili kasnije završiti potpunim krahom. U njihovim očima Bitcoin liči na nešto što je prenapuhano, vještački podignuto i osuđeno da se jednog dana “izduva”.
Takvo razmišljanje nije čudno. Većina ljudi Bitcoin posmatra samo kroz cijenu. Ako cijena raste, misle da je riječ o euforiji. Ako cijena padne, kažu da je balon počeo pucati. Zbog toga se poslije svakog većeg pada ponavlja ista priča: “Bitcoin je gotov”, “ovo je bio samo balon”, “sve će pasti na nulu”.
Ali problem je u tome što se Bitcoin često posmatra kroz pogrešan okvir.
Kada ljudi kažu da je Bitcoin balon, najčešće ga posmatraju na pogrešan način. Porede ga s kompanijama, tehnološkim dionicama, PayPalom, Visom ili nekim internet projektom koji je trenutno popularan. Ali Bitcoin nije kompanija. Bitcoin nema direktora, nema zaposlene, nema kancelarije, nema profit, nema troškove poslovanja i nema kvartalne izvještaje. Zbog toga ga nije ispravno analizirati kao firmu.
Kompanija može biti balon. Na primjer, ako neka firma nema ozbiljan profit, nema stvarne korisnike, ima velike dugove, a tržište je ipak vrednuje milijardama, onda možemo reći da je njena cijena nerealna. Takva firma mora stalno dokazivati da može zaraditi novac. Ako ne uspije, njena vrijednost može pasti gotovo na nulu.
Kod monetarnog dobra stvar je drugačija.
Monetarno dobro nije vrijedno zato što pravi profit, nego zato što ga ljudi koriste za čuvanje i prenos vrijednosti. Zlato je najbolji primjer. Zlato ne proizvodi ništa, nema direktora, nema godišnji izvještaj i ne isplaćuje dividendu. Ipak, hiljadama godina ima vrijednost. Zašto? Zato što ljudi vjeruju da je rijetko, trajno, teško ga je proizvesti, lako se prepoznaje i može služiti kao zaštita od propadanja novca.
Isto tako treba gledati i Bitcoin. Bitcoin nije samo aplikacija za plaćanje. Nije samo tehnologija. Nije samo “digitalni PayPal”. Bitcoin je digitalno monetarno dobro. Njegova glavna vrijednost dolazi iz toga što ima ograničenu ponudu od 21 milion, što ga niko ne može proizvoljno štampati, što radi bez centralne kontrole i što ga ljudi mogu koristiti za čuvanje vrijednosti izvan bankarskog sistema.
Zato nije tačno reći da je Bitcoin balon samo zato što mu cijena brzo raste i pada. Cijena može biti veoma nestabilna, posebno zato što je Bitcoin još uvijek relativno novo monetarno dobro. Ljudi ga tek upoznaju, tržište pokušava da odredi njegovu stvarnu vrijednost, a u tom procesu nastaju veliki rastovi i veliki padovi.
Ali volatilnost nije isto što i balon.
Balon znači da nešto nema dublju vrijednost i da cijena postoji samo zato što se ljudi nadaju da će neko drugi kasnije platiti više. Kod Bitcoina postoji špekulacija, naravno. Mnogi ga kupuju samo zato što očekuju rast cijene. Ali to ne znači da je cijeli Bitcoin balon. I kod zlata postoje špekulanti, ali to ne znači da je zlato, samo po sebi balon.
Bitcoin ima stvarne monetarne osobine. Oskudan je, jer ga može biti samo 21 milion. Djeljiv je, jer se može podijeliti na manje jedinice. Prenosiv je, jer se može poslati bilo gdje u svijetu. Otporan je na cenzuru, jer ne zavisi od jedne banke ili države. Siguran je, jer ga štiti velika decentralizovana mreža. I najvažnije, njegova pravila nisu pod kontrolom jednog čovjeka ili jedne institucije.
Zato se Bitcoin ne može jednostavno nazvati balonom kao neka precijenjena tehnološka kompanija. Kod kompanije gledamo profit, prihode i poslovne rezultate. Kod Bitcoina gledamo monetarne osobine, mrežni efekat, oskudnost i povjerenje tržišta da će njegova pravila ostati ista.
Drugim riječima, Bitcoin nije vrijedan zato što obećava zaradu kao kompanija. Vrijedan je zato što nudi nešto što današnji novac sve manje ima: ograničenu ponudu, predvidiva pravila i mogućnost da pojedinac čuva vrijednost bez potpunog oslanjanja na banke, države i centralne institucije.
Zbog toga pitanje “da li je Bitcoin balon?” često promašuje suštinu. Pravo pitanje je: da li ljudi žele monetarno dobro koje niko ne može štampati, lako prenijeti, teško zaplijeniti i koje funkcioniše globalno? Ako je odgovor da, onda Bitcoin ima osnovu za dugoročnu vrijednost.